重點摘要
- 國際金價在今年以來，已經飆漲超過 35%，許多人提出回歸「金本位」的觀點，XREX 共同創辦人暨集團營收長蕭滙宗認為，貨幣演進的歷史如果走回頭路回到「金本位」，就如同貨幣的戒嚴，並不是大家想得那麼美好，人們也不會樂見。
- 代幣化黃金 XAUt 擁有所有黃金的好處，卻因為區塊鏈技術而享有更多優勢，XREX 共同創辦人暨集團執行長黃耀文表示，XAUt 概念上其實就是黃金穩定幣，但是可以避免傳統美元穩定幣的兩大潛在風險，為什麼？。
- 比特幣因為擁有與黃金相似的特性，因此被稱為「數位黃金」，那麼究竟跟背後與實體黃金掛勾的「代幣化黃金」之間，有何差異？
文 / 高敬原 Carlos
黃金價格今年（2024）以來已經飆漲超過 35%，背後原因，跟美國總統大選以及美國降息有關，市場為了避險，進而推升對於黃金的需求。高盛（Goldman Sachs）分析師史楚溫（Daan Struyven）進一步預估，2025 年金價將上看每盎司（Ounce） 3,000 美元。
人們之所以喜歡黃金，主要原因是黃金屬於具有保值功能的貴金屬，當經濟與政治動盪時，可以用於避險；黃金也有防止貨幣貶值的特性，民眾也會選擇把身上的資金換成黃金，用來抵抗通膨。
美國著名經濟學家、暢銷書《貨幣戰爭》（Currency Wars）作者 James Rickards 在今年五月時曾撰文表示，由於貨幣過度發行、高昂的美元債務，以及戰爭自然災害等因素，可能導致民眾對主權貨幣的信心崩潰，央行可能會回歸「金本位」制度，重建全球貨幣體系。
XREX 兩位共同創辦人黃耀文 Wayne 與蕭滙宗 Winston 在 Podcast 節目《Web3 大西進》中，深入分析人類社會究竟有沒有可能回到「金本位」制度，以及「代幣化黃金」為什麼是買黃金最好的方式？
當「代幣化黃金」XAUt 遇上「數位黃金」比特幣（Bitcoin，BTC），兩者究竟有無優劣之分？還是人類的貨幣歷史，又將再一次重演呢？
金價飆漲！會回歸「金本位」制度嗎？
黃金價格在今年以來飆漲，也引發了許多關於「金本位」的討論。
金本位（Gold Standard.）的意思是指擁有多少黃金，才可以發行多少美元的制度，1971 年 8 月，當時的美國總統尼克森（Richard Nixon）終止了這項制度，黃金就此從「計價單位」退出，轉為「價值儲藏」功能。
「我不認為會回到金本位！」XREX 共同創辦人暨集團營收長蕭滙宗 Winston 在節目中分析，黃金在人類貨幣的演進史內，佔有非常重要的地位，過去很長一段時間作為「計價單位」，但是黃金的總量有上限，本質上是沒有辦法通膨的，在現在的社會中，透過法幣去計算及調控購買力，是非常重要的一環，也是人類經濟得以擴張，增加彈性空間的關鍵。
「黃金如同當今法幣文明的最後一道防線，當有一天我們將現在的法幣系統搞砸時，黃金給我們一個機會 reset （重啟）。」蕭滙宗認為，回到金本位制度，可以想像是爆發極大的金融危機，這就如同是「貨幣戒嚴」，不會是所有人樂見的，因此除非現在全球政經情勢出現極為嚴重的災難性變化，否則不太可能會回歸到金本位制度。
圖說：金本位（Gold Standard.）的意思是指擁有多少黃金，才可以發行多少美元的制度，1971 年 8 月，當時的美國總統尼克森（Richard Nixon）終止了這項制度。
當黃金遇上區塊鏈！為何 XAUt 是更好的黃金？
但不可否認的是，黃金在 2024 年確實是受到矚目的資產。在台灣，大多數人會透過銀行的黃金存摺、黃金 ETF，或是直接到銀樓購買金條持有黃金。
但是這些傳統購買黃金的方法，大多會衍伸額外的交易、保管成本或價差，靈活度也受到限制。例如：A 銀行的黃金存摺，無法轉移到 B 銀行，而代幣化黃金 XAUt 擁有所有黃金的好處之外，還因為區塊鏈技術而具備有獨特的優勢，可以解決現在投資黃金的痛點。
XAUt 是什麼？看懂兩大優勢
市場上目前已有多款代幣化黃金，其中又以 Tether Gold（XAUt）最具有代表性。XAUt 是 Tether 與英國貴金屬貿易商 TG Commodities Limited 合作，所推出的一款與黃金價值綁定的穩定幣，可以在區塊鏈上隨時隨地轉移與交易，持有者可以 1:1 兌換實體黃金。
之所以取名為 XAUt，是因為「XAU」是國際標準化組織（ISO）為黃金定義的代碼，就像是美元是 USD、歐元是 EUR、台幣是 TWD 一樣，而「t」則是代表發行商 Tether 的字首。
除了 XAUt，現在市面上還有許多不同發行商所發行的代幣化黃金，為何 XAUt 是更好的代幣化黃金呢？在 Web3 大西進 podcas 節目中，XREX 共同創辦人暨集團執行長黃耀文 Wayne 提到了兩點。
第一，XAUt 儲備的黃金都存放在瑞士深山內，足以抵抗核武與戰爭的金庫，安全度非常高；此外，瑞士是著名的永久中立國，政治與金融系統穩定，長期都有良好的國際聲譽，是許多國家主要交易以及儲值黃金的主要的地點。
第二，XAUt 的黃金來自瑞士的鑄金廠，黃金的成色、規格以及品質都是最高標準。
圖說：XAUt 儲備的黃金都存放在瑞士深山內，足以抵抗核武與戰爭的金庫，安全度非常高。
美元穩定幣面臨兩大風險！為何 XAUt 都能避免？
但市面上有這麼多購買黃金的方式及選擇，代幣化黃金 XAUt 究竟有何優勢？黃耀文表示，XAUt 概念上其實就是穩定幣（Stablecoin），但卻少了美元穩定幣可能面臨的風險。
現在美元穩定幣的架構，是每當發行商發行一顆代幣，背後就會有一美元的現金商業存款或類現金，例如：短期美債作為儲備，支撐美元穩定幣的價值。
而每一顆 XAUt 的價值，都代表以倫敦標準交割金條（London Good Delivery Bar ）作為交割標準的一盎司（ounce）實物黃金所有權，每當要新增發一枚 XAUt 時，Tether 就會依照 1:1 的比例，儲備等量的實體黃金。
如果 XAUt 持有者想要兌換實體黃金，根據 Tether Gold 官方資料，TG Commodities Limited 建議用戶至少存入 430 顆 XAUt 代幣（1 顆 XAUt 代幣可兌換 1 盎司的黃金），確保達到一條金條的數量（金條大小略有不同，最大可達430金衡盎司）。
不過黃耀文點出，現在美元穩定幣面臨「銀行託管」以及「國際政治與制裁」兩大風險，而黃金代幣 XAUt 卻都能夠避免。
首先，在 2023 年初的「矽谷銀行倒閉事件」，就是因為穩定幣發行商將儲備的美元存放在銀行內，但是銀行的資金儲備不夠，發生擠兌事件後倒閉，穩定幣發行商將儲備交由銀行等金融機構託管，若金融機構出問題，發行商也可能會受到波及。
但是代幣化黃金就不同了，發行商可以將儲備的黃金，存放在自己的金庫內，減少一層不可控的風險。
第二，部分國家手中持有的美債與美元資產，可能會因為國際政治和制裁，而被凍結或承擔其他風險；代幣化黃金的發行商，可以自己管理用於儲備的黃金，比較不會面臨這類的風險。
圖說：代幣化黃金發行商可以將儲備的黃金，存放在自己的金庫內，減少一層不可控的風險。
有錢包就能買黃金！XAUt 打破金融高牆
除了在儲備上安全許多，XAUt 還能讓取得黃金的門檻降低。黃耀文分析， XAUt 是在區塊鏈上發行的黃金代幣，只要有一個區塊錢包，所有人都可以交易與持有，對於許多在新興國家，接觸不到優質財富管理工具的用戶來說，可以透過 XAUt 以低門檻的方式接觸到黃金。
「通用性」則是蕭滙宗點出的優勢，黃金存摺、黃金 ETF 是許多台灣民眾投資黃金的方式，雖然底層的標的都是黃金，但是不同銀行之間的黃金存摺或是黃金 ETF，彼此之間是無法相互通用的，這會讓交易受限；XAUt 將黃金規格化，可以做到全球流通、統一規格、統一載具，這讓 XAUt 的持有者擁有更多自由運用與移轉資產的彈性空間。
比特幣是數位黃金，那個跟代幣化黃金差異在哪裡？
比特幣因為擁有與黃金相似的特性，例如：比特幣是絕對限量的，全球最多就只有 2100 萬顆比特幣的發行總量，而區塊鏈技術也賦予了加密貨幣無限切割的特性，因此，比特幣又被稱為「數位黃金」。
那麼，「數位黃金」跟背後與實體黃金掛勾的「代幣化黃金」之間，究竟有何差異？
如果先從投資、資產配置的角度探討，蕭滙宗分析，比特幣跟黃金都有「抗通膨」的效果，差別在於使用範疇的不同。
黃金與法幣對標，當法幣越弱、通膨越嚴重時，黃金的表現就會越好，人類對於黃金的價值共識已經很明確，但是比特幣誕生還不到 20 年，人們對於比特幣的價值共識，或是可以對標的標的是什麼，仍沒有確切的答案。
蕭滙宗認為，如果是想要抗通膨，那麼可以選擇持有黃金；若是想要透過投資，比較多人會選擇比特幣，因為具有價格的波動性，兩種黃金並無絕對的優劣之分，端看目的而取捨，也可以適當地去做資產配置。
圖說：蕭滙宗分析，比特幣跟黃金都有「抗通膨」的效果，差別在於使用範疇的不同。
黃耀文則分享，比特幣跟黃金都是人類價值儲藏的共識，主要的差別有兩點。
第一是「可驗證性」，比特幣因為數位化的特性，因此可以透過數學的方式，去驗證數量的真實性；但是全世界究竟擁有多少黃金存量，這項數字是很難驗證的，每個國家也不一樣會公開這個數字，因此黃耀文認為，也許未來有一天，黃金的稀有性會受到挑戰。
第二是「安全性」，即便像是 XAUt 儲備的黃金放在瑞士的金庫內，還是有可能是到天災人禍的影響，導致金庫內的實體黃金受損；存放在鏈上的比特幣持有者可以自己負保管責任。
蕭滙宗則認為，黃金限量、無法偽造以及可分割的特性，在人類數千年的歷史中，逐漸演變成貨幣體系的基礎，到後來被用於價值儲藏，而比特幣基本上就是複製黃金的特性，「我認為比特幣會開啟了一個新的貨幣文明，這只是歷史在重複而已。」
💡延伸閱讀：【Web3 大西進完整逐字稿】 區塊鏈上的黃金：XAUt 是什麼？ 國際金價一年漲 35%，為何有人喊要回歸「金本位」？
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2024年，比特幣現貨 ETF 在美國獲准上市，成為美國政府蓋章認可的新資產，華爾街巨頭、貨幣市場基金紛紛進場。不只有懂區塊鏈技術的人，現在人人都能輕鬆參與比特幣投資，全民投資比特幣時代正式到來。
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關於 XREX 集團
XREX 集團是一家擁有區塊鏈技術的國際金融機構，與銀行、政府及用戶密切合作，共同改寫金融定義。我們幫助位處發展中國家或與發展中國家有生意往來的企業處理跨境金融服務，同時也為全球加密貨幣新手提供最友善的使用者體驗。
創立於 2018 年，XREX 集團提供一站式的服務，包括：數位資產託管、錢包、跨境支付、法幣與加密貨幣轉換、加密貨幣交易所、多元化資產投資、法幣出入金服務等等。
XREX 集團將普惠金融視為社會責任並希望為此盡一份心力，持續運用區塊鏈技術推進金融參與權、金融使用權與金融教育權。XREX 集團新加坡子公司於 2024 年 5 月取得新加坡金融管理局（MAS）大型支付機構（MPI）執照，台灣子公司鏈科股份有限公司則於 2022 年 3 月完成與台灣金融監督管理委員會的洗錢防制法令遵循聲明。
