隨著穩定幣發行商 Circle 成功上市，以及美國通過史上首部針對數位資產的聯邦法律《天才法案》（GENIUS Act），「穩定幣」已成為 2025 年全球金融市場的熱門關鍵字。根據一份花旗的報告預測，全球穩定幣總發行量，在 2030 年有望達到 1.9 兆至 4 兆美元。穩定幣不只能讓支付更有效率，背後更暗藏各國「金融主權」的角力。

根據國際結算銀行（BIS）與美國財政部 2025 年的報告數據，目前市面上的穩定幣，約有 99% 的比例是與美元掛鉤 （USD-pegged），美元在數位資產領域中，仍佔有絕對主導的地位。

美國《天才法案》的通過，替全球穩定幣監管的方向立下基礎。各國也開始佈局發行「與自家法幣掛鉤」穩定幣。一場穩定幣大戰即將開打，目前臺灣以及主要國家、經濟體的進度如何？本文一次為您整理。

👉 延伸閱讀：Circle 上市股價暴漲近十倍！什麼是穩定幣？認識下一代金融戰場

臺灣

臺灣金融監督管理委員會（下稱金管會）在 2023 年，正式成為虛擬通貨產業的主管機關，隨後「中華民國虛擬通貨商業同業公會」（下稱虛擬通貨公會）成立，緊接著《虛擬資產服務法》的立法，象徵臺灣虛擬通貨產業，正式邁入「監管時代」。

👉 延伸閱讀：盤點臺灣加密貨幣監管史：業者自律創造他律條件，已走到第二階段

金管會於今年 6 月送交給行政院審議的《虛擬資產服務法》草案中，就有一個「穩定幣發行與管理」的章節，當中提到，未來只要獲得主管機關的許可，就可以在臺灣境內發行受到完整監管的穩定幣。

👉 延伸閱讀：臺灣《虛擬資產服務法》草案邁入關鍵立法階段！央行建議穩定幣比照電子支付管理

臺灣央行在今年九月，第三季理監事會議後所發布的專題報告與記者會說明中，提到穩定幣的準備資產，必須符合高品質、高流動性兩大要素，同時央行強調，由於準備金與新臺幣掛鉤，對國內支付體系、貨幣供給量及貨幣政策的影響有限。

XREX 集團共同創辦人暨執行長黃耀文 Wayne 在《Web3 大西進》節目中提到，臺灣絕對有發行「新臺幣穩定幣」的必要性，若不參與，將在區塊鏈金融領域缺乏話語權，且難以與國際接軌。

在穩定幣發行模式上，Wayne 認為臺灣未來會走的路線，有可能會介於美國的公司（機構）發行模式，與央行數位貨幣（CBDC）之間 ，由傳統金融機構發行穩定幣 。最可能的發行形式是由單一銀行或銀行聯盟主導。銀行發行不僅能利用既有通路創造應用場景，其發行的穩定幣更具備廣義貨幣的性質。

金管會在今年八月時曾向媒體透露，已經有國內的銀行在研議發行新臺幣穩定幣，不過具體規範與細節，還是需要等到《虛擬資產服務法草案》公布施行後，才能夠確定。

《虛擬資產服務法草案》已於 2025 年 6 月 27 日報送行政院，預估最快 2026 年上半年會通過三讀，最快也要到  2026 年下半年至 2027 年初，才能正式實施。

👉 延伸閱讀：參戰美元穩定幣！能替臺灣銀行業創造哪些新商機？政策好處、應用場景一次看

美國

美國政府在今年七月正式通過了《天才法案》，確立了美國甚至是全球穩定幣的定義、發行規格以及監管方向。

👉 延伸閱讀：川普正式簽署《GENIUS 法案》！解析美國《GENIUS》穩定幣法案：「定義」、「發行規格」與「利息發放」三大亮點一次看

目前市面上超過九成的穩定幣，都是與美元掛鉤，且主要都是由 Tether、 Circle、PayPal 等機構所發行的穩定幣，並以美元或短期美債做為抵押，並可以再細分為四大陣營：

圖說：美國川普政府在 2025 年七月正式通過了《天才法案》，確立了美國甚至是全球穩定幣的定義、發行規格以及監管方向。

陣營一：穩定幣霸主

由 Tether 發行的 USDT 與 Circle 發行的 USDC，是全球市佔前兩大的穩定幣，佔據超過 90% 以上的市場份額，地位如同區塊鏈世界中的「現金」。

USDT：市佔第一、流動性之王

USDT 被廣泛用於虛擬資產交易與新興市場支付、地下匯兌。儘管在歐盟加密資產法規 MiCA 上路後，因 Tether 沒有歐盟的電子貨幣機構（EMI） 牌照，USDT 被要求在歐盟地區（EEA）下架，但在亞洲、拉丁美洲與非洲等新興市場的使用率仍屢創新高。

隨著《天才法案》上路，Tether 在 9 月 12 日宣布，推出一款符合美國監管的美元穩定幣 USAT，由聯邦監管的加密銀行 Anchorage Digital 負責發行，確保符合美國法律要求、儲備資產由金融機構 Cantor Fitzgerald 擔任託管人，確保資金安全與公開透明。

USDC：合規模範生、更好的 SWIFT

USDC 廣泛被用於機構間的結算、跨國企業支付。雖然市佔率不及 USDT，但因符合歐盟 MiCA 與美國法規，成為銀行與上市公司主流採用的穩定幣。XREX 集團共同創辦人暨執行長黃耀文 Wayne 曾在 Podcast《Web3 大西進》中形容，USDC 的出現，成為了機構間清結算「更好的 SWIFT 系統」。

👉 延伸閱讀：穩定幣迎來「機構間的清結算」更好的 SWIFT 系統！看懂第二大穩定幣 USDC 發行商 Circle 發展歷程

陣營二：交易所與科技巨頭系（Exchange & TradFi）

這類穩定幣由特定平台、零售科技公司扶持，通常在自家生態系內，有免手續費或特殊用途，代表幣種如下：

• PYUSD（PayPal 發行）
• FDUSD（First Digital 發行）
• USDD（TRON DAO 發行）

陣營三：自帶收益型（Yield-Bearing）

這類穩定幣，會將底層資產（美債）的收益分潤給持有者，與主流 USDT/USDC「不付利息」的設定非常不同，代表幣種如下：

• USDe（Ethena Labs 發行）
• USDY（Ondo Finance 發行）
• sUSD（Mountain 發行）

陣營四：去中心化/加密資產抵押型（Crypto-Backed）

這類穩定幣發行不靠美元儲備，而是透過抵押以太幣（ETH）或其他加密貨幣生成，代表幣種如下：

• DAI / USDS（ Sky 發行)
• LUSD（Liquity 發行）
• FRAX（Frax Finance 發行）

日本

日本金融科技公司 JPYC 株式會社，在 2025 年 10 月正式宣佈，發行「全球首款與日圓掛鉤的穩定幣」$JPYC，同時上線專屬發行平台「JPYC EX」。

JPYC 與日圓維持 1:1 掛鉤，背後儲備為日本國內存款及日本政府債券（JGB）。JPYC 代表取締役岡部典孝在記者會上表示，JPYC 目標是在三年內，達成 10 兆日圓發行規模，並且成為日本「社會基礎設施的一部分」。

日本金融廳（FSA）在 2023 年修訂了《資金結算法》，建立了穩定幣的監管框架與發行規範，允許銀行、信託公司和持牌業者發行穩定幣，讓穩定幣從 「預付型支付工具」轉變為受監管的「電子支付工具」。

小檔案：日圓穩定幣 JPYC

• 發行日期： 2025 年 10 月
• 發行公司：日本金融科技公司 JPYC 株式會社
• 價值：JPYC 與日圓 1:1 掛鉤，隨時可以發行或兌換成日圓
• 資產儲備：日圓存款和日本政府債券（JGB）提供 100% 儲備支持，以確保穩定性
• 監管合規： JPYC 已取得日本監管許可，並根據《資金結算法》被認定為受監管的「電子支付手段」，而非過去的「預付型支付工具」

• 應用潛力與目標： 
  • 應用：日本國內提供穩定的數位交易外，由於日圓做為國際主要貨幣之一，日圓穩定幣還可能在跨境支付、外匯交易和去中心化金融（DeFi）市場中扮演重要角色。 
  • 目標：三年內達到 10 兆日圓的發行規模。

日本三大銀行聯合發行穩定幣

日本目前的穩定幣市場呈現「雙軌制」，除了有像 JPYC 這類的私人機構發行，在今年 11 月 7 日，日本金融廳（FSA）宣布啟動「支付創新計畫」(PIP)，批准三菱 UFJ、三井住友、瑞穗三大銀行，以聯合方式發行日圓穩定幣。

這款聯合發行的日圓穩定幣，目標是用於「企業資金調度與銀行間清算」，會以三菱 UFJ 旗下區塊鏈平台 Progmat 成為技術核心，並與銀行核心系統串接，確保每一顆日圓穩定幣，背後都有對應的真實資產。

新加坡

新加坡金融科技公司 StraitsX ，早在 2020 年就發行了與新加坡幣（SGD）1:1 錨定的穩定幣「XSGD」。這款穩定幣受到新加坡金融管理局（MAS）監管，擁有 100%  新加坡幣儲備。 

XSGD 已經有許多實際的應用案例，在 2025 年 11 月，發行商 StraitsX 與東南亞提供叫車、外送、數位金融等多項服務的超級 App Grab 合作，規劃將穩定幣結算層嵌入 Grab 的支付網路中，讓用戶能夠持有並使用 XSGD 支付。

在 Grab 服務的東南亞市場，擁有多種不同的貨幣與外匯管制，因此，過去跨境支付常需要等上兩天才能入帳，隨著雙方合作將穩定幣導入支付網絡，到帳時間可以縮短至當日完成。

值得一提的是，XSGD 還結合了「可程式化」應用。概念是透過智能合約，將 XSGD 設定成只能在「特定時間、特定地點、購買特定商品」的數位代幣。

👉 延伸閱讀：穩定幣有哪三類？「可程式化」的穩定幣在監管之下「登堂入室」，開創金融新紀元！

在新加坡政府蘭花計劃（Project Orchid）的推動下，XSGD 被廣泛用於發放政府補助與商業優惠券。例如：在大型展會活動中，參會者使用背後為 XSGD 的 PBM 代幣在指定商家消費。

小檔案：新加坡穩定幣 XSGD

• • 發行日期： 2020 年
  • 發行公司：新加坡金融科技公司 StraitsX（隸屬東南亞金融科技獨角獸 Fazz）
  • 價值：XSGD 與新加坡幣 1:1 掛鉤
  • 資產儲備：由現金與新加坡政府債券組成，100% 足額擔保。儲備資產存放於受監管的新加坡銀行
  • 監管合規：StraitsX 擁有大型支付機構執照 (MPI)， 受新加坡金融管理局（MAS）監管。
  • 應用潛力：
    • 可用於即時跨境的全球轉帳
    • 參與去中心化金融（DeFi）的交易
    • 支付商品和服務

圖說：2025 年 11 月，XSGD 發行商 StraitsX 與東南亞超級 App Grab 合作，規劃將穩定幣結算層嵌入 Grab 的支付網路中，讓用戶能夠持有並使用 XSGD 支付。

韓國

韓國金融委員會（FSC）對穩定幣態度保守，在 2024 年生效的《虛擬資產用戶保護法》（Virtual Asset User Protection Act）中，主要聚焦於投資者保護，尚未開放穩定幣發行，市場上不存在任何「官方合規」、「廣泛流通」且「由法幣 1:1 支撐」的韓元穩定幣。

但隨著 2025 年全球監管趨勢明朗，FSC 正積極研議在「第二階段立法」中納入穩定幣發行規範。根據韓國 News Watch 報導，FSC 傳出正認真考慮，開放非金融產業的企業也能發行韓元穩定幣。

雖然官方還沒有訂出明確的穩定幣發行規範，但民間已經開始展開實驗。今年九月，韓國數位資產託管商 BDACS 宣佈，與韓國大型商業銀行友利銀行（Woori Bank）合作，發行韓元穩定幣 $KRW1，每一枚 $KRW1 皆由 1：1 等值韓元全額儲備，並託管於銀行的信託帳戶中。不過目前 $KRW1 仍處於技術驗證階段，尚未公開發行。

由於韓國還沒有正式的穩定幣發行法規，$KRW1  的「合規性」是建立在「電子金融交易法」與「虛擬資產用戶保護法」的雙重架構之上，在法律上被歸類為「電子預付支付手段」，類似於我們熟知的街口支付、Line Pay 電子支付內的儲值金，只是運行在區塊鏈技術上。

小檔案：韓元穩定幣 $KRW1

• • 發行日期： 2025 年 9 月
  • 發行公司：數位資產託管商  BDACS 與韓國大型商業銀行友利銀行（Woori Bank）合作
  • 價值：與韓元 1:1 掛鉤
  • 資產儲備：100% 足額擔保，儲備金存放於韓國一級銀行（Tier-1 Banks）
  • 監管合規：韓國穩定幣監管框架尚未明確，$KRW1  仍處於技術驗證階段，尚未公開發行。
  • 應用潛力：成為韓元的穩定幣發行框架，適用於匯款、支付、投資和存款等場景。

香港

在金融領域同樣擁有重要地位的香港，目前，還沒有獲得香港金管局（HKMA）批准的港幣穩定幣。不過在 2025 年8 月，香港的《穩定幣條例》（Financial Institutions (Stablecoin Issuer Regime) Bill）已經正式生效，要求發行人必須獲得金管局的牌照。

條例中提到，穩定幣發行商不得向用戶支付利息，並需要有 100% 的高品質流動資產，如：港幣現金、短期政府債券儲備。

雖然還沒有發放正式的牌照，但根據多家媒體報導，在《穩定幣條例》上路後，有數十家業者表達興趣，不過真正進入實質審查與測試階段的，為以下三大業者，首批穩定幣牌照，預計要到 2026 年初才會發放。

渣打銀行聯盟

• 成員：渣打銀行與遊戲廠商、香港電訊（HKT）
• 特色：將穩定幣帶入手機錢包與遊戲中

京東幣鏈（Jingdong Coinlink）

• 成員： 京東幣鏈科技（香港）有限公司（隸屬京東科技）
• 特點： 專注於供應鏈金融與跨境電商支付場景

圓幣創新（RD InnoTech）

• 成員： 圓幣創新科技有限公司
• 特點： 由前香港金管局總裁陳德霖創立，主打解決貿易支付痛點

歐盟

歐盟的加密資產法規 MiCA  已於 2024 年 6 月全面生效，只有獲得電子貨幣機構（EMI）牌照的發行商，才能在歐盟境內上架與交易，成為全球合規門檻最高的穩定幣市場。

市佔第一的美元穩定幣 USDT，因為沒有申請歐盟的電子貨幣機構（EMI） 牌照，被要求在歐盟地區（EEA）下架，替歐元穩定幣（Euro Stablecoins）的創造了機會。

圖說：歐盟的加密資產法規 MiCA  已於 2024 年 6 月全面生效，只有獲得電子貨幣機構（EMI）牌照的發行商，才能在歐盟境內上架與交易。

以下是目前市場上的主力歐元穩定幣與現況：

EURC 

• 發行商：Circle

• 地位： 目前市佔率最高、流動性最好的合規歐元穩定幣
• 背景： 由發行 USDC 發行商 Circle 公司推出。Circle 是全球首家取得 MiCA 認證的全球性發行商
• 特點： 與 USDC 技術架構互通，廣泛應用於 DeFi 與跨國支付

EURCV

• 發行商：法國興業銀行

• 地位： 全球首個由大型傳統銀行發行並在主流交易所（如 Bitstamp, Binance）上市的穩定幣
• 背景： 代表「傳統銀行」正式進軍幣圈的里程碑
• 特點： 極度強調合規與安全性，主要針對機構客戶與企業結算，但也開放給散戶購買

EURS 

• 發行商：Stasis
• 地位： 市場老兵，但在 MiCA 時代面臨較大的轉型壓力。
• 背景： 早期歐元穩定幣的代表，主要在 DeFi 領域有一定市佔率。

銀行聯盟穩定幣

除了以上的歐元穩定地，歐洲多家銀行包括：義大利聯合信貸銀行、荷蘭國際集團、德國德卡銀行、西班牙凱克薩銀行等九家歐洲主要金融機構也組成的聯盟，計畫在 2026 年下半年，推出一款全新的歐元穩定幣，加速歐元數位化版本落地的進度。

2026 年全球「穩定幣大戰」正式揭開序幕，這已不再僅是支付工具的革新，而是一場攸關各國「金融主權」的戰略角力 。從美國《天才法案》立下全球監管標竿，到歐盟 MiCA 築起合規高牆，世界各主要經濟體皆已體認到，沒有任何國家能置身事外 。

在這場通往下一代金融戰場的競賽中，合規與應用場景將成為決勝關鍵，誰能掌握穩定幣的話語權，誰就能主導未來的全球金融秩序 ，臺灣也不例外。

關於 XREX 集團

創立於 2018 年，XREX 集團是一家擁有區塊鏈技術的國際金融機構，與銀行、政府及用戶密切合作，共同改寫金融定義。

XREX 集團將普惠金融視為社會責任並希望為此盡一份心力，持續運用區塊鏈技術推進金融參與權、金融使用權與金融教育權。

XREX 集團新加坡子公司於 2024 年 5 月取得新加坡金融管理局 (MAS) 大型支付機構 (MPI) 執照，臺灣子公司鏈科股份有限公司則於 2022 年 3 月，完成與臺灣金融監督管理委員會 (金管會) 的洗錢防制法令遵循聲明，並於 2025 年 9 月 22 日通過金管會的洗錢防制登記，爲通過的九家合規虛擬資產服務商之一。