文 / 高敬原 Carlos
2025 年邁入尾聲，回望這一年，全球虛擬通貨產業歷經了許多歷史性的轉變，我們不再討論比特幣、穩定幣的存亡，而是見證了它如何深深嵌入全球金融的肌理之中。
美國通過《天才法案》、穩定幣發行商 Circle 上市，以及臺灣「登記制」上路、《虛擬資產服務法》進入立法程序，新一代金融正在成型。
同時，全球各國央行也在如何管理與發行穩定幣上展開辯論，將點燃新一輪的「鑄幣權」保衛戰。新的一年，虛擬通貨產業充滿衝突與變數，亂世出英雄，機會與商機正藏在這一波大洗牌中。
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2025 年總結：從邊緣走向核心的「It Matters」
在人類金融歷史的演變中，2025 年肯定會在歷史中佔有特殊位置。XREX 共同創辦人暨執行長黃耀文 Wayne 在《Web3 大西進》節目中，用「It Matters」（舉足輕重）替 2025 寫下註解。
加密貨幣在過去幾年，常被視為小眾的投機工具，甚至屢次被主流媒體宣判死刑。但在 2025 年，虛擬通貨對世界的影響力，已經成長到無法被忽視的規模。Wayne 在節目中分享了兩個數據：
- 第一，在麥肯錫（McKinsey）於 2025 年七月發布的《The stable door opens: How tokenized cash enables next-gen payments》報告中提到，穩定幣的流通量在過去 18 個月中翻了一倍，每日處理的交易額約為 300 億美元，在全球每日資金流動（Global Money Flows）中佔比「不到 1%」（less than 1 percent），儘管目前佔比仍然不高，但這已是不容忽視的轉變。
- 第二，根據官方貨幣與金融機構論壇（OMFIF）與 CoinMarketCap 等多份資料推算，全球虛擬通貨總市值，約佔全球金融資產約 1% 左右。
這「1% 」不只是數字，而是開始對實體經濟產生影響的證明、關乎國家經濟穩定的重要變數，讓政府與監管單位開始重視、設立監管規則，市場氛圍也從質疑轉向實務探討。
2026 年核心戰場：美元穩定幣與國家主權的正面衝突
穩定幣在 2026 年將更近一步，升級為「國家主權」議題。
1. 主權兩大支柱：鑄幣權與執法權
Wayne 提到，國家主權的核心包括「鑄幣權」與「執法權」。「鑄幣權」代表國家有權發行貨幣，並透過貨幣政策調控經濟；「立法司法權」則確保法律的制定與執行。
根據國際結算銀行（BIS）與美國財政部 2025 年的報告數據，目前市面上的穩定幣，約有 99% 的比例是與美元掛鉤 （USD-pegged），美元在數位資產領域中，仍佔有絕對主導的地位。
因此對美國來說，美元穩定幣是其經濟霸權的數位延伸，對於大量使用美元穩定幣的新興國家政府而言，當外國發行的數位貨幣取代了本國貨幣，國家便喪失了「鑄幣權」，形同被剝奪了一半的主權，無法使用自家的貨幣來調控經濟，也就是所謂的「貨幣殖民」。
2. 金融主權之戰
過去十年，我們見證了網路、社群巨頭對資訊主權的挑戰。許多國家的選舉輿論，深受社群平台演算法影響。Wayne 提醒，2026 年這種「數位殖民」將從資訊領域蔓延至金融領域。
當一個國家的國民開始大量使用美元穩定幣，該國政府將面臨比資訊外流更嚴重的危機 —— 金融體系的空心化，這將迫使各國在 2026 年做出關鍵的政策選擇。
面對美元穩定幣的強勢入侵，許多新興國家央行試圖透過發行自身的央行數位貨幣（CBDC）來抗衡。但 Wayne 點出，這是一個戰略誤區，問題的關鍵不在於「數位化」或「上鏈」，而是貨幣本身的信用與價值。
「許多央行直覺的反應是，大家就是愛鏈上的東西，所以我們要趕快把我們的貨幣也發在鏈上面，但其實不是這樣子，大家愛的是美元。」節目中 Wayne 提醒，如果一個國家的法幣通膨嚴重、不斷貶值，即便將其數位化發行在區塊鏈上，民眾依然不會買單。
Wayne 認為，2026 的虛擬通貨戰局將走向「強者恆強，弱者恆弱」，勢必會有許多衝突與動盪。
結語：亂世出英雄，動盪即機遇
回顧歷史，許多偉大的藝術品與藝術家，都是在動盪的時代下誕生；網路等新科技的發明，也都出自戰爭下的發明。動盪與衝突不一定是壞事，節目的最後，Wayne 用「亂世出英雄」，來展望即將到來的 2026 年。
Wayne 認為，唯有在舊秩序受到挑戰、新規則尚未確立的「亂世」中，年輕世代才有機會重塑價值。現在全球的金融體系，正處於這樣的一個時刻。
2025 年，我們見證了虛擬通貨成功擠進了核心舞台，證明了它「It Matters」的歷史地位；展望 2026，雖然「鑄幣權」保衛戰將掀起新一輪的金融巨浪，甚至引發國家級的衝突，但歷史告訴我們，技術的躍進往往伴隨著陣痛。我們正站在新舊金融體系交替的分水嶺上。
在新的一年，願我們都能在變局中看清方向，在挑戰中抓住重塑價值的機會，共同迎接這個充滿希望的金融新紀元。
本集來賓金句一次看！
黃耀文 Wayne（XREX 集團共同創辦人）
重點摘要：
- 關鍵臨界點（The 1% Threshold）： 2025 年加密資產與穩定幣結算量皆幾乎達到全球佔比的 1%，這意味著產業已大到政府無法忽視，必須介入監管，企業與個人也必須關注。
- 主權的兩大支柱： 國家主權建立在「鑄幣權」與「法權」之上。美元穩定幣的全球擴張，直接挑戰了其他國家的這兩項核心權力，尤其是對新興市場國家造成「數位與金融殖民」的壓力。
- CBDC 的戰略誤判： 許多國家誤以為發行 CBDC 能抵擋美元穩定幣，但民眾追求的是「強勢美元」而非「區塊鏈技術」。若法幣本身體質弱，數位化反而可能加速商業銀行存款流失，損害國內金融體系。
- 動盪中的機遇： 相比於戰後嬰兒潮世代掌握資源的安逸年代，當前的地緣政治與金融動盪（亂世），反而為年輕一代提供了重新洗牌、解決大問題並創造巨大價值的機會。
精選金句：
- 「2025 年我直覺上我會說 It matters，就是說這個產業夠重要，或者說值得大家注意。」
- 「主權我覺得有兩個大項：一個是鑄幣權，另外一個就是法權，司法權跟執法權。」
- 「不是亂世出不了英雄。所以在這邊大家如果覺得，明年是很動盪的一年的話，你也同時要記得，任何的動盪他一定有機會。」
關於 XREX 集團
創立於 2018 年，XREX 集團是一家擁有區塊鏈技術的國際金融機構，與銀行、政府及用戶密切合作，共同改寫金融定義。
XREX 集團將普惠金融視為社會責任並希望為此盡一份心力，持續運用區塊鏈技術推進金融參與權、金融使用權與金融教育權。
XREX 集團新加坡子公司於 2024 年 5 月取得新加坡金融管理局 (MAS) 大型支付機構 (MPI) 執照，臺灣子公司鏈科股份有限公司則於 2022 年 3 月，完成與臺灣金融監督管理委員會 (金管會) 的洗錢防制法令遵循聲明，並於 2025 年 9 月 22 日通過金管會的洗錢防制登記，爲通過的九家合規虛擬資產服務商之一。
