美伊衝突自今年（2026）二月爆發後，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。根據 2024 年至 2026 年初的各項統計數據，每年有超過 3 萬艘船舶通過荷姆茲海峽、承載全球近 20% 的石油供應，如今淪為博弈籌碼。隨著海峽封閉，航空公司開始取消部分航班、原物料斷鏈，影響已經蔓延到你我的日常生活。

根據外媒報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）在今年三月時，開始向過境船隻收取最高 200 萬美元的通行費，伊朗當局接受的付款方式包括：比特幣（Bitcoin，BTC）、人民幣、美元穩定幣 USDT 。這些選擇的共同點是，都可繞過傳統金融管制體系。

此舉，真的能讓伊朗繞過美元體系嗎？還是說，它正在預告一件更大的變化，也就是全球金融秩序，正悄悄走向重組？

貨幣選擇背後的戰略考量：一條海峽，三種貨幣

XREX 共同創辦人暨集團營收長蕭滙宗 Winston 在 Podcast 節目《Web3 大西進》中談到，儘管有關「石油過路費」還有「商船過路費」相關報導的真實性尚待考證，但喊出要收比特幣、人民幣、美元穩定幣 USDT 這三種幣別，本身就具備極高的探討意義 。這反映出一個國家被排除在主流金融體系外時，尋求生存方案的必然性 。

人民幣：最實際的替代選項

Winston 認為在三個選項中，人民幣是目前對伊朗而言最可行且實際的選擇，因為只要中國選擇不跟進美國制裁，將伊朗納入人民幣跨境支付體系，便等同於以貨幣手段參與這場博弈，Winston 説：「貨幣本身是一種戰爭。」

第二層意義在於，石油長期以美元計價，是美元霸權的重要支柱之一，若荷姆茲海峽的過路費開始以人民幣結算，哪怕規模有限，Winston 談到：「這或許是人民幣第一次能夠最接近石油這個交易之媒介，與國際主流結算單位的角色，雖然只是過路費，但實際意義重大。」

美元穩定幣 USDT：邏輯上行不通

根據外媒消息，儘管伊朗喊出要以 USDT 這類美元穩定幣收過路費，但 Winston 在節目中分析，這在實務上完全不可行 。

原因是穩定幣發行商 Tether 與 Circle 是高度中心化的公司，美國政府能輕易透過施壓公司進行遠端凍結 。對於被制裁的國家而言，持有穩定幣等同於將資產曝險於美國的掌控之下 。

比特幣：去中心化與公開透明的雙面刃

比特幣因其去中心化的特性，無法被任何單一國家直接凍結或沒收，乍看是規避制裁的理想工具，但 Winston 提醒，區塊鏈完全公開透明帳本的特性，卻成了另一種障礙 。

Winston 在節目中分析：「區塊鏈它匿名的同時，是完全公開透明的，任何國家、美國 CIA 都可以即時監控特定錢包的資金流向。」一旦這批比特幣被標記為「制裁資產」，在全球受監管的交易所或流通市場，幾乎不會有交易對手願意與其成交。

除非伊朗能找到同樣不受美國制裁影響、且願意以比特幣換取實物資源的對手國，否則這條路在現實中極為崎嶇。比特幣的去中心化保護了「持有」，卻難以保護「流通」。

美元霸權的根基是否已經動搖？

在荷姆茲海峽「石油過路費」新聞的背後，更值得我們思考的是，長久以來的美元霸權，是否已經開始動搖。

Winston 認為，美元霸權並非一夕崩解，而是在一連串密集事件中逐漸被「反省」與「檢討」 。

• 量化寬鬆政策： 從雷曼兄弟危機到 COVID-19 疫情，長期的資金放水導致全球過度依賴單一體系 。
• 強勢升息與銀行危機： 美國為解決通膨而強勢升息，間接導致矽谷銀行（Silicon Vaey Bank, SVB）等銀行倒閉與陷入危機，讓外界開始質疑美元核心底部的穩固性 。
• 美債信用危機： 烏俄戰爭中，俄羅斯外匯存底與美債被沒收，令眾多非西方國家警覺「美債並非永遠安全」，這直接動搖了全球對美債作為「高品質資產」的信任度（Credibility） 。

在過去十多年間，這些事件的發生都有各自的背景與原因，Winston 認為，卻也都共同傳遞了同一個訊號，那就是當所有籌碼壓注在同一套體系、同一種資產，風險並不如過去想像的低，當別國的政策決定能夠直接影響你的金融秩序，這種不可控性本身就是風險，這也是思考美元霸權存續與否、受挑戰與否必須思考的脈絡。

多軌清結算的未來：混亂還是穩定？

隨著地緣政治日益複雜，全球是否會從單一的美元體系，轉向多套清結算網絡併進的「多軌制」？

Winston 認為「多軌並行」會造成市場碎片化與管理上的不便，但從分散風險的角度來看，這是科技發展下的必然天性 。單一體系的優點是效率，弱點是單點失效（Single Point of Failure）風險極高，一旦掌控那套體系的國家，其自身利益與維護體系穩定性之間產生衝突，整個國際秩序就面臨考驗。沒有任何一個國家能被期待為了「維持全球秩序」而長期犧牲本國利益。

技術的進步正在降低多軌並行的門檻。區塊鏈網路、跨境穩定幣、央行數位貨幣（CBDC）的陸續推進，讓「不依賴單一清結算體系」從理論走向可能。這未必象徵美元霸權的終結，反而預示著一個更趨多元、具備風險分散特質的國際金融生態系統，正於轉折中緩慢成形。

全球金融體系，正站在歷史的轉折點

荷姆茲海峽的封鎖是自 1970 年代能源危機以來，全球能源市場面臨的最大動盪之一 。即便目前傳出伊朗尚未實際收到任何過路費，但這場爭議已將區塊鏈網路、比特幣與穩定幣推向了國際政治的前線 。

這不僅是一場地緣政治的衝突，更是全球金融秩序演進的縮影 。

更值得記錄的，或許不是海峽開或關、船過或不過，而是在這場衝突中，人民幣、美元穩定幣、比特幣這三個名詞，以「過路費」的形式出現在地緣政治的談判桌上。

這說明，金融體系的演化從不是某一天突然發生的革命，而是在無數個看似局部的事件中，悄悄累積著它的動能。美元霸權不會在一夕之間崩解，但它正在被反省。而這場反省，已經從學術辯論走進了海峽中央。

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