文 / 高敬原 Carlos
人類社會在過去三十年，經歷了資訊傳遞的巨大變革。網際網路的普及打破了資訊的壟斷與審查，賦予了人們獲取與發布資訊的自由 。然而，在資訊傳遞零時差的現在，「錢」或「價值」的流動卻始終受限，穩定幣的問世成為打破這個僵局的契機。
XREX 共同創辦人暨集團執行長黃耀文 Wayne 在《Web3 大西進》podcast 節目中，重新整理了他在 2025 年 10 月於 Stablecoin Summit 的英文演講，並以中文呈現。這一集，不僅匯聚了 Wayne 演講的精華，更融入了 XREX 共同創辦人暨集團營收長蕭滙宗 Winston 以及 XREX 團隊內部，近期對穩定幣的研究與觀點。
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「錢」為何不能全球暢行無阻？看懂傳統金融的數位化瓶頸
讓錢的移動能像資料的移動一樣快速且低成本 ，是金融業與科技業長期以來的願景。
Wayne 談到：「人類早在網際網路誕生以前，就開始將錢數位化了，但是一直以來，我們並沒有嘗試把「紙鈔」給數位化。」
根據臺灣中央銀行（CBC）最新統計數據 ，央行日平均準備貨幣金額約為 7.12 兆元新臺幣，其中實體紙鈔僅佔約 48%（3.43 兆元）。這意味著超過一半的新臺幣是以虛擬「存款」形式，存放在各家銀行彼此不互融、不相通的「封閉式貨幣帳本系統」（Close-looped money ledgers）中。
這意味著，雖然各國在使用網路銀行或電子支付轉帳支付時很方便，但一旦涉及跨國轉帳，這套封閉模型，便會因各國獨立的司法管轄權與反洗錢規範（AML）而串接與互通 。現行的跨國匯款必須仰賴層層中轉行（Correspondent Banking），導致資金移動雖快，但合規流程卻極其緩慢且昂貴 。
穩定幣的核心創新：數位不記名貨幣
隨著區塊鏈技術的發展與穩定幣的問世，這個長年的痛點看見了解決的曙光。Wayne 認為，其核心創新並非單純的「數位化」，而是利用區塊鏈技術將「紙鈔」代幣化，創造出一種「數位不記名貨幣」（Digital Bearer Money）。
實體紙鈔是一種「認票不認人」的不記名工具，具有極低的交易摩擦力與高度的金融自主權。白話來說，無論是任何國籍、身份背景的人，只要持有「紙鈔」就能夠支付，沒有任何門檻與條件限制；對比銀行帳戶、電子支付，這些服務都因受限法規，需要實名註冊，以及特定身份國籍的人才能使用。
穩定幣正是數位化紙鈔「不記名」的這項特性，建立在開放且無需許可（Permissionless）的區塊鏈開放式帳本上 。
Wayne 認為，這整套概念正如臺灣的悠遊卡，為了大眾運輸的普惠性，不論國籍身份皆可使用；美元穩定幣則是全球化版本的數位現鈔，成為了跨國金流的高速網路 。
從主權兩大支柱，看穩定幣的貨幣殖民隱憂
然而，隨著美元穩定幣在新興市場的廣泛應用，也讓「貨幣殖民」（Monetary Colonialism） 的議題浮上檯面。
Wayne 認為，國家主權的核心包含兩大支柱：「鑄幣權」與「立法司法權」。
「鑄幣權」代表國家有權發行貨幣，並透過貨幣政策調控經濟；「立法司法權」則確保法律的制定與執行。然而，當一個國家的法幣因通膨失控而失去信用，民眾便會轉向使用更強勢的貨幣。
在新興市場，由於產業結構導致的「美元稀缺」與匯率不穩，當地民眾與企業為了資產保值與跨境貿易，開始大量使用 USDT 等美元穩定幣 。這種現象在厄瓜多、薩爾瓦多等拉美國家尤為明顯，甚至出現了本國貨幣消失、全面美元化的情況 。
從國家的角度來看，某種程度形成一種主權的侵犯。當外國發行的數位貨幣取代了本國貨幣，國家便喪失了「鑄幣權」，形同被剝奪了一半的主權，這即是所謂的「貨幣殖民」。各國央行勢必會對此感到警惕。
然而，從人民的角度來看，這卻是一場金融自主權的解放。如同網際網路讓人們可以選擇不看本國被審查的新聞，穩定幣讓人民有了選擇貨幣的權利。
穩定幣打破了國家對金融的封鎖，讓被傳統體系排除在外的人們，能夠持有抗通膨的資產，並參與全球美元計價的經濟活動 。因此，穩定幣雖然在國家層面上構成了貨幣殖民的威脅，但在個人層面上，它卻是實現普惠金融、保障財產自由的重要工具 。
展望未來：後《天才法案》時代
展望未來，金融體系的發展正邁入新階段。傳統金融擁有既有範圍的穩定性，區塊鏈金融則具備跨國流動的彈性。
隨著美國《天才法案》的推進，合規將成為橋樑，連結成熟市場與新興市場 。數位金融致力於優化服務，而區塊鏈金融則讓價值跨越國界，在尊重主權與賦予個人選擇權之間，尋求新的平衡 。
本集來賓金句一次看！
黃耀文 Wayne（XREX 集團共同創辦人）
重點摘要：
- 穩定幣的本質： 穩定幣的核心創新在於它是「數位化的現鈔」（Digital Bearer Instrument）。像紙鈔一樣，它是認票不認人，具有無需許可（Permissionless）的特性，創造了歷史上第一個高速且跨國的金流網路 。
- 貨幣殖民的定義： 國家主權由鑄幣權與司法權構成。當美元穩定幣在新興國家成為強勢貨幣，該國便失去了鑄幣權，形同被「貨幣殖民」，失去了一半的主權 。
- 主權與人權的辯證： 雖然穩定幣可能侵犯國家主權，但它賦予了人民選擇權。就像網路讓人自由選擇資訊來源，穩定幣讓人民能選擇持有強勢貨幣（如美元），從而保護資產並實現普惠金融 。
- 新興市場的實況： 在許多新興國家，如：拉美、非洲，USDT 已不只是價值儲藏工具，更成為交易媒介甚至計價單位，如：眼鏡、零食直接以 USDT 標價，解決了當地的美元稀缺問題 。
精選金句：
- 「我覺得國家的主權就兩個，一個是鑄幣權……另外一半呢，就是立法司法權……鑄幣權被人家拿掉了，你其實被殖民了一半。」
- 「穩定幣這種數位鈔票，它雖然可能侵犯各國家的主權，但是它也讓所有的人有了自己選擇的權利，而且促進了普惠金融。」
- 「我們現在是，錢可以快速移動但是無法跨境，或者他可以跨境移動但他就沒有辦法快速。」
蕭滙宗 Winston（XREX 集團共同創辦人 / 由 Wayne 代述）
重點摘要：
- 金融鴻溝依然存在： 21 世紀資訊已自由流動，但金融仍設有高門檻。全球金融體系因法規破碎化，導致新興國家與先進國家間存在巨大的服務落差 。
- 第三套金融系統： 區塊鏈金融形成了獨立於新興與成熟市場之外的第三套系統，透過分散式帳本重構金融架構，讓參與者不受地域限制地協作 。
- 法規作為橋樑： 《天才法案》標誌著科技監理與金融創新的接軌。未來將以合規為橋樑，結合數位金融的「穩定」與區塊鏈金融的「開放」，連結不同市場 。
精選金句：
- 「21 世紀的我們讓資訊得以自由流動，卻仍讓金融被設下門檻。」
- 「數位金融是把金融做得更好，而區塊鏈金融是讓金融跑得更遠，把信任與價值帶過邊界。」
- 「以合規為橋，以技術為翼，讓信任與價值自由流動、跨界共通。」
關於 XREX 集團
創立於 2018 年，XREX 集團是一家擁有區塊鏈技術的國際金融機構，與銀行、政府及用戶密切合作，共同改寫金融定義。
XREX 集團將普惠金融視為社會責任並希望為此盡一份心力，持續運用區塊鏈技術推進金融參與權、金融使用權與金融教育權。
XREX 集團新加坡子公司於 2024 年 5 月取得新加坡金融管理局 (MAS) 大型支付機構 (MPI) 執照，臺灣子公司鏈科股份有限公司則於 2022 年 3 月，完成與臺灣金融監督管理委員會 (金管會) 的洗錢防制法令遵循聲明，並於 2025 年 9 月 22 日通過金管會的洗錢防制登記，爲通過的九家合規虛擬資產服務商之一。
