立法院已三讀通過《虛擬資產服務法》，為臺灣虛擬資產產業建立專法框架。然而，規則清楚只是第一步，真正決定產業能否發展的，還包括臺灣選擇什麼技術路線、要服務哪些市場，以及能否找到足以帶動資金與使用者進場的應用場景。
臺灣金融科技協會名譽理事長蔡玉玲（Jaclyn）在 XREX 集團旗下 Podcast 節目《Web3 大西進》受訪指出，各國監管制度看似不同，背後其實都對應自身的產業政策。專法通過後，臺灣必須進一步回答：是建立以國內為主的封閉體系，還是打造能與全球市場互通的金融基礎設施？
專法回答如何監管，產業政策決定要往哪裡走
蔡玉玲指出，虛擬資產監管大致可以分成兩條軸線：一是管理資產，包括穩定幣等各類虛擬資產；二是管理業者，也就是虛擬資產服務商（Virtual Asset Service Provider，VASP）。
各國可能採取執照制、專法或既有金融法規延伸適用，立法技術不盡相同，但對洗錢防制、消費者保護、資產保管與風險管理的要求正逐漸趨於一致。
然而，法規形式相近，不代表產業政策相同。她以新加坡、日本與香港為例。作為國際金融中心，新加坡積極吸引國際業者落地並取得執照，希望讓交易流、資訊流與金流全部匯聚當地；日本則相對重視投資人保護，以確保金融體系穩健；香港則展現了重新鞏固國際資本市場的企圖心。
這也意味著，臺灣不能只問「如何跟上國際監管」，還要回答「希望透過監管發展出什麼產業」，監管不只是條文，而是反應了一個國家對產業的策略。專法畫出市場邊界，產業政策則決定企業願不願意投入，以及技術、人才與資金最終會留在哪裡。
公鏈還是封閉平台？差別在能否接上全球流動性
回到臺灣，政策必須同時兼顧產業發展與金融穩定。蔡玉玲認為，下一個關鍵選擇是：臺灣要採取以國內市場為主、較容易控管的封閉平台，還是選擇能與全球參與者連結、資產可以跨境流通的公鏈架構。
這項選擇將直接影響真實世界資產（Real World Assets，RWA）與穩定幣的發展。以股票代幣化為例，市場期待臺灣資產上鏈後，能讓全球投資人參與；但若最終只在國內封閉平台交易，即使制度安全、技術可行，也可能因參與者與交易量不足，難以形成足夠的市場流動性。
蔡玉玲強調，《虛擬資產服務法》並未指定市場必須採用公鏈、私鏈或聯盟鏈，因為這屬於技術與政策選擇。真正需要思考的，不是哪一種鏈在名義上更先進，而是哪一種架構既能滿足監管要求，又能讓臺灣的資產與服務接上全球市場。
AI 代理人經濟下，穩定幣議題為何難以迴避？
蔡玉玲判斷，當 AI 代理人（AI agent）開始代表個人或企業執行任務，代理人對代理人（agent-to-agent）的交易將更頻繁，金額也可能被拆分成大量小額甚至微額支付。這類交易若要即時完成合約、訂單與付款，就需要可程式化、能夠全天候運作的支付工具。
在這個情境下，穩定幣可以與智慧合約（smart contract）結合，讓機器在條件達成時自動完成支付與結算。她因此認為，未來討論的重點不會只是美元穩定幣或新臺幣穩定幣之爭，而是當機器開始彼此交易時，哪一種支付工具能真正支撐高頻、小額及跨境的自動化需求。
有趨勢不等於有商機，真正門檻是「殺手級應用」
不過，技術趨勢並不會自動轉化成商業機會。蔡玉玲指出，各國法規差異逐漸縮小，區塊鏈與穩定幣技術也已經可以取得，真正稀缺的是能形成規模、持續帶來交易需求的「殺手級應用」（killer application）。
鏈上金融具有跨境特性，使用者完成實名驗證開通帳戶與交易服務後，未必需要留在單一市場。若臺灣只有法規與技術，卻沒有足夠強的使用情境，資金、使用者與交易流量仍可能轉向其他市場。
因此，產業競爭力不只來自「能不能發行一項產品」，更取決於這項產品是否嵌入真實的商業流程、能否解決既有痛點，以及是否有足夠多的企業與使用者願意持續採用。
臺灣供應鏈，可能成為「新臺幣穩定幣」的第一個試驗場
蔡玉玲認為，臺灣「新臺幣穩定幣」最有機會形成規模的場景，可能就在「全球供應鏈」。臺灣是全球供應鏈的核心，以半導體、電子產品與伺服器出口產業為例，企業長期以美元進行跨境收付款，有巨大的需求與潛力；另一方面，美國、歐洲與亞洲主要市場都在推進穩定幣監管及發行布局，企業未來收到美元或歐元穩定幣的機會也可能增加。
她描繪的可能路徑是：臺灣企業收到境外客戶支付的美元或歐元穩定幣後，不必先轉回法定貨幣、再經銀行體系支付下游供應商或員工，而是直接在鏈上轉換為新臺幣穩定幣，完成後續付款與結算。若能落地，這種模式有機會減少中間轉換流程，並提高跨境資金運用效率。
這仍是政策與商業模式上的構想。若要實際運作，必須同時處理發行與贖回機制、流動性、會計稅務、企業內控及跨境合規。也正因如此，供應鏈是否願意採用、能否形成足夠交易量，將會是成功與否的關鍵。
對臺灣而言，下一階段的挑戰已不是「要不要監管」，而是如何在金融穩定的前提下，建立能與國際市場互通的產業基礎。封閉平台較容易管理；公鏈則更有機會連接全球流動性，而政策真正需要處理的，是如何在兩者之間設計出可控、可用且具備市場規模的路徑。
專法的價值不只在建立合規邊界，更在於讓產業能在清楚規則下測試真實需求、累積可驗證的應用經驗，並與國際市場建立連結。
文/ Carlos
※ 本文為受訪者個人觀點，不構成投資建議。
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