重點摘要
- 交易所 BitYacht 彼雅特科技創辦人溫宏駿認為,「標準化金融商品」是 RWA 最有發揮潛力的應用領域,能夠做到即時的鏈上清結算,以及降低門檻兩大好處。
- 目前全世界現實世界資產總價值約有 900 兆美金;對比鏈上虛擬資產的,目前總市值約為 3 兆美金。RWA 將是打開龐大資金漏斗的關鍵,第一個會流向漏斗開口的,就會是貨幣市場基金,為什麼?
- RWA 商機龐大,台灣是否能抓住機會,發展出屬於自己的特色?台灣如果要在 RWA 領域發展自己的主場,「新台幣穩定幣」與「公鏈」將會是決勝關鍵。
文 / 高敬原 Carlos
渣打銀行(Standard Chartered)在近期發布的一份報告中指出,預計到了 2034 年,資產代幣化(Asset Tokenization )的市場規模,將達到 30.1 兆美元,其中貿易融資(Trade Financing)相關的代幣化資產,將佔所有代幣化資產的 16%,背後潛藏龐大商機。
將現實資產代幣化的概念,就是近期非常熱門的關鍵字 RWA(Real World Asset,現實資產代幣化),談起 RWA,大多數人會聯想到將紅酒、卡牌等資產代幣化,藉此提升交易的效率與價值。
但上述這些,會是 RWA 最能發揮潛力的應用嗎?在《Web3 大西進》企劃的【從代幣化黃金認識真實世界資產 RWA】系列特輯中,出身傳統金融的 BitYacht 彼雅特科技創辦人溫宏駿(Jeff)aka「金融派大星」,分享了不同面向的觀點。
他認為,「標準化金融商品」會是 RWA 真正能發揮潛力的應用領域,是串起鏈上鏈下金融的橋樑,而「新台幣穩定幣」將會是決勝關鍵,一起來了解背後原因。
RWA 最有發揮潛力的領域:標準化金融商品
交易所 BitYacht 彼雅特科技創辦人溫宏駿(Jeff),出身於傳統金融,曾在永豐金證券、聯邦投信基金經理人等機構服務,不只對金融有很深的了解,也有不少實務經驗,目前以「金融派大星」身份活躍於幣圈。
現在市面上可以看到從卡牌、紅酒、名畫到房地產等各種五花八門的 RWA 項目,溫宏駿提醒,在推出任何 RWA 項目前,都必須思考一個最關鍵的問題,就是:「究竟要透過 RWA 技術解決什麼問題?」
自從「碎片化」的概念逐漸普及後,許多人開始將各式各樣的物品碎片化,但這麼做,究竟能不能夠提升這個物品的價值以及流動性,是一個值得深思的問題,千萬不要為了代幣化而代幣化,更不要為了 RWA 而 RWA。
「標準化金融商品」是溫宏駿認為 RWA 最有發揮潛力的應用領域。「標準化金融商品」指得是規格與價值都相同,且流動性相對高的金融商品,例如:貨幣市場基金(Money Market Fund,簡稱 MMF)、黃金這一類的產品。
以黃金為例,每一條黃金金條基本上沒有什麼差異,A 金條與 B 金條之間的價值都是相同的,同時市場也都認可黃金背後的價值,最重要的是黃金有很高的變現性,隨時都能夠買進與賣出,這就是所謂的「標準化金融商品」。
XREX 共同創辦人暨集團營收長蕭滙宗 Winston 表示,標準化的好處就是可以「降低人性」,讓大家可以比較放心且有效率的交易。
圖說:「標準化金融商品」是溫宏駿認為 RWA 最有發揮潛力的應用領域。
RWA 能替「標準化金融商品」帶來的兩大好處
將「標準化金融商品」以 RWA 的方式呈現,溫宏駿認為主要可以帶來兩大面向的改變。
- 第一,可以大幅降低「標準化金融商品」的進入門檻,只要有錢包,無論身在全球何處都能交易。
- 第二,可以做到即時的鏈上清結算,將解放現在金融商品的遊戲規則與交易體驗。
以低風險、高流動性的「貨幣市場基金」為例,現在申購通常需要 T+1(買賣雙方在交易後一個工作日)前完成交割,贖回時最快也要 T+2(買賣收付款時間為成交兩天後),無法即時完成交割;此外,在 A 投信買的貨幣市場基金,是無法移轉到 B 投信做其他運用的。
若以 RWA 的方式,讓金融商品以代幣化的方式上鏈,完全不需要 T+1 或 T+2 的等待時間,可以做到「秒申購、每秒計息」,大幅提升清算速度,達到分秒的流動性之外,還可以跨平台轉移,完全不會受到地域的限制。
溫宏駿在節目中表示:「這個東西(RWA)非常美妙,它取得了分秒的流動性、分秒計算利息以外,它竟然超越目前我們金融業最想突破的區域的疆界,還有我們品牌的疆界。」
串起鏈上與鏈下世界!900 兆美金資金漏斗將被打開
RWA 與傳統金融的結合,將大幅打開資金漏斗。
蕭滙宗談到,過去大家在討論虛擬資產時,總會覺得跟實體經濟沒有太多關聯性,以及實質的影響與幫助,「RWA 進來以後,一個會被挑戰的問題:你比特幣漲那麼多,那到底對經濟帶來什麼樣正向的效果?」
以股票為例,股價的價格漲跌,會跟企業本身的營運狀況、產業景氣有關係,當股價好時,企業也有多餘的資金可以投入產品與技術研發;但是加密貨幣幣無法對於實體經濟,產生這些影響力;幣價的漲跌許多時候只是跟情緒有關。
RWA 將能打破過去這些問題。
溫宏駿觀察,目前全世界現實世界資產(現金、股票、房地產等資產加總),加起來的總價值約有 900 兆美金;對比鏈上虛擬資產的,目前總市值約為 3 兆美金。
而在這 3 兆美金中,光是比特幣就佔了 1.8 兆,比例超過半數,現在傳統金融的機構若要購入虛擬資產,大多也只會選擇比特幣。
「這 900 兆美金資產就像是一個漏斗,正在逐漸流向鏈上世界。」溫宏駿觀察,現在鏈下金融的資金,只有靠比特幣、穩定幣這些細沙在緩慢的流向鏈上世界,隨著各國逐漸訂出明確的監管規範,漏斗的口正在慢慢撐大,RWA 則是重要橋樑。
溫宏駿觀察,第一個會流向漏斗開口的,就會是貨幣市場基金,這是基金風險最低且流動性最高的基金,對保守型投資人、存款族來說,可以利用短期閒置資金取得較高收益。
「我不買比特幣的時候我要在哪裡休息?我的資金要在哪裡休息,又可以有帶利息?」溫宏駿表示,將貨幣市場基金代幣化,可以作為手上有閒錢的人,在鏈上停泊資金的選擇。
圖說:溫宏駿觀察,現在鏈下金融的資金,只有靠比特幣、穩定幣這些細沙在緩慢的流向鏈上世界,隨著各國逐漸訂出明確的監管規範,漏斗的口正在慢慢撐大,RWA 則是重要橋樑。
台灣要抓住 RWA 商機!這兩大因素是關鍵
RWA 商機龐大,台灣是否能抓住機會,發展出屬於自己的特色?台灣如果要在 RWA 領域發展自己的主場,「新台幣穩定幣」與「公鏈」將會是決勝關鍵。
關鍵一:使用「新台幣穩定幣」
溫宏駿認為,在台灣購買資產相關商品,超過七成都還是以新台幣交易,對於在台灣的區塊鏈金融業者來說,如果沒有「鏈上的專屬計價單位」,就永遠只能販售以美金計價計價的商品,在推動產品上,困難度就會比較高。
舉例來說,一般人比較少會去買新台幣計價的比特幣,因為流動性比較差,並非台灣的主場;但是以「新台幣計價的台積電股票」,投資人都會很願意買單,因為台積電是台灣的主場,因此有鏈上專屬的計價單位,就可以確保以新台幣計價的商品,在台灣市場的份量,這是溫宏駿認為,台灣需要新台幣穩定幣的原因。
如果沒有新台幣的穩定幣,那麼所有鏈上的金融商品在做清結算時,都需要回到鏈下進行,也就是轉換成新台幣,那麼就無法完整呈現 RWA 所能帶來的好處,例如做到即時的清結算。
若以 2024 年 11 月的數據來看,台股股市總市值高達 71 兆新台幣,大約排在全球第 12 大,因此代幣化可以發揮的想像空間非常龐大。
溫宏駿認為,在區塊鏈金融的世界裡,穩定幣與 RWA 是相互共存、一起長大的,當資產代幣化的規模越龐大,就能帶動穩定幣的規模成長,漏斗就能打開。
台灣雖然並不是一個國際金融中心,但溫宏駿認為,台灣擁有很好的科技實力基礎,如果可以把鏈上清結算做好,就可以掌握一定程度的話語權,有機會成為鏈上金融資產中心。
「我相信搞不好我們真的有那麼一點機會,可以在區塊鏈金融領域彎道超車。」溫宏駿說。
圖說:溫宏駿認為,在台灣購買資產相關商品,超過七成都還是以新台幣交易,對於在台灣的區塊鏈金融業者來說,如果沒有「鏈上的專屬計價單位」,就永遠只能販售以美金計價計價的商品,在推動產品上,困難度就會比較高。
關鍵二:使用公鏈
蕭滙宗則認為,台灣要成功發展 RWA,採用「公鏈」會是一大關鍵。
公鏈(Public Chain)是指開放的區塊鏈網絡,任何人都可以參與其中,建立、驗證和存儲區塊鏈上的交易和數據;而私鏈(Private Chain)則是受到限制的區塊鏈網路,只有擁有權限的人才可以使用,通常會由單一的組織掌握控制權。
這就如同手機的作業系統,如果將 App 開發在大家常用的 iOS 或是 Android 系統上,那麼就可以讓全世界絕大多數的人都使用,但若是將 App 在一個比較小眾的作業系統上推出,那麼能夠觸及到的用戶,以及造成的影響力也都會隨之變小。
因此蕭滙宗提醒,台灣未來在發展 RWA 相關金融商品時,一定要使用公鏈,才能夠與其他國家市場的商品、資金串聯在一起,都有了統一的規格與載具後,流通性才能擴大,進一步促成交易,做到大規模全球化。
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