重點摘要

• 新加坡金融管理局（MAS）將從 2025 年 6 月 30 日起，實施更審慎嚴格的監管規定，在新加坡境內運營的公司，無論是向新加坡海內外的客戶提供服務，都必須取得數位代幣服務提供商（Digital Token Service Provider，DTSP）執照。
• 根據新加坡 MAS 官方說法，DTSP 執照「僅會在極其有限的情況下被授予」，截至目前共有 57 家業者獲得 DTSP 持牌或豁免資格，而 XREX 集團新加坡子公司也列名其中。
• 新加坡的監管風格是避免「一刀切」，初期先給予產業發展跟創新的空間，在過程中，除了會一邊監管風險，也一邊在探索適合的監管方式。

文 /  高敬原 Carlos

新加坡不只是亞洲重要的國際金融中心，由於成熟的法律體系與開放的監管政策，在過去很長一段時間被視為「亞洲 Web3 之都」，成為許多交易所、區塊鏈公司設立總部，以及推廣業務的首選地。不僅如此，新加坡所發出的執照歷經嚴格審核，且極具公信力，獲得新加坡執照的企業，在其他國家或地區也更容易取得當地主管機關與合作夥伴的信任。

隨著區塊鏈產業發展逐漸成熟，新加坡金融管理局（MAS）將從 2025 年 6 月 30 日起，實施更審慎嚴格的監管規定。

只要是在新加坡境內運營的公司，無論是向新加坡海內外的客戶提供服務，都必須取得「數位代幣服務提供商」（Digital Token Service Provider，DTSP）執照，否則就必須在 6 月 30 日前全面停止業務或撤出新加坡，違者將面臨最高新幣 25 萬元（約 580 萬新臺幣）罰鍰與 3 年刑責。

要取得 DTSP 執照並不容易，根據新加坡 MAS 官方說法，DTSP 執照「僅會在極其有限的情況下被授予」，截至目前共有 57 家業者獲得 DTSP 持牌或豁免資格，獲准在新加坡經營加密貨幣相關業務，而臺灣團隊創立的 XREX 集團，旗下之新加坡子公司也列名其中。

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在新加坡註冊就要有執照！「跨國服務」也須合規

這次新加坡最新的監管變化，是根據《金融服務與市場法》（FSM Act）第 137 條內容，最大差異在於「跨國服務」。

在此之前，如果只是將公司註冊在新加坡，但服務對象是海外客戶，是不強制要求取得 DTSP 執照或許可的；而在新加坡境內，提供加密資產服務的業者，本來就需要持有 DTSP 執照才能營運。

MAS 明確要求，只要是在新加坡註冊的加密資產服務商、個人或合夥企業，無論提供服務的對象是新加坡海內外，從 2025 年 6 月 30 日起，都需要取得 DTSP 執照，否則將被視為違法經營。但如果是海外公司僱員，以居家方式在新加坡提供服務，一般不會受此新規限制，但實際個案的狀況可能有所不同。

根據外媒報導，之所以加強監管力道，MAS 表示主要考量因素，是因為加密貨幣業務在洗錢及恐怖融資上的風險較高，如果實質經營活動在新加坡境外，將難以有效監管。

根據媒體《深潮 TechFlow》的整理，目前共有 57 家業者獲得新加坡 DTSP 執照或豁免資格，可以進一步細分為「DTSP 持牌企業」和「被豁免企業」兩大類別。

圖片來源：《深潮 TechFlow》

媒體《PANews》也整理了目前 DTSP 持牌企業，包括：美國上市加密貨幣交易所 Coinbase、知名交易所OKX、穩定幣 USDC 發行商 Circle 以及加密貨幣項目瑞波（Ripple）等等，由臺灣團隊創辦的 XREX 集團新加坡子公司也列名其中，這些業者都是被新加坡政府認可，可以營運加密貨幣相關服務的大型支付機構。

圖片來源：PANews

不是申請就能有！DTSP 執照取得難度高

新加坡《金融服務與市場法》（FSM Act）最早從 2020 年就開始討論，並在 2022 年通過後逐步實施，在法案中的第九章，專門針對數位代幣服務（DTS）設立了監管框架。

初期的法案內容，並沒有限制在新加坡註冊的主體，向海外用戶提供服務的行為，再加上稅收優惠政策，過去幾年吸引大量的國際交易所、Web3 項目聚集到了新加坡。

到了 2024 年 10 月時，《金融服務與市場法》進行具體條文修正，MAS 提出，在新加坡註冊的主體，即便是為海外客戶提供加密服務，也需要 DTSP 執照，並將在今年 6 月 30 日正式生效。

DTSP 執照並非一張開放性、提出申請就能獲得的執照，門檻及難度都很高。根據 MAS 官方文件內容，只有在「極其有限的情況下」會授予該執照（A DTSP licence will only be granted under extremely limited circumstances .）

由此可見，MAS 的下一階段監管目標，是透過限制執照數量篩選出具備合規能力的業者，藉此良好地管控 Web3 相關活動的風險，在創造新產業創新成長空間的同時，也必須保護使用者權益，降低對國家與既有金融體系帶來的潛在衝擊。

圖說：MAS 下一階段監管目標，是透過限制執照數量篩選出具備合規能力的業者，藉此良好地管控 Web3 相關活動的風險。

要取得 DTSP 執照不僅門窄，監管強度跟傳統金融機構相當，甚至強度更高。

申請 DTSP 執照的業者，需要證明有反洗錢及打擊恐怖主義融資（AML/CFT）的能力，必須滿足的細節包括：客戶盡職調查（CDD）流程、可疑交易上報機制、技術與網路安全防護、IT 系統風控與網路安全措施等等。

XREX 集團新加坡子公司在 2024 年 5 月，取得新加坡金融管理局（MAS）大型支付機構（MPI）執照，其中就包含了 DTSP 業務許可，目前共取得六項服務許可，分別為：

• 數位支付代幣服務（Digital payment token service）
• 帳戶發行服務（Account issuance service）
• 境內匯款服務（Domestic money transfer service）
• 跨境匯款服務（Cross-border money transfer service）
• 商戶收單服務（Merchant acquisition service）
• 電子貨幣發行服務（E-money issuance service）

避免一刀切！新加坡的監管思維是什麼？

新加坡能成為國際金融中心，不只是因為地理或制度優勢，關鍵是結合了「穩健監管」與「創新彈性」兩大要素，打造出全球資本流動與金融創新的戰略節點。

新加坡也是最早針對加密貨幣產業展開監管的國家之一，早在 2014 年 MAS 就表態會支持創新，但同時會對洗錢和恐怖融資的風險保持警惕。

第一套具系統性的法律架構，是 2019 年通過、2020 年生效的《支付服務法》（Payment Services Act, PSA）。

新加坡的監管風格是避免「一刀切」，初期先給予產業發展跟創新的空間，在過程中，除了會一邊監管風險，也一邊在探索適合的監管方式。

新上路的規範看似嚴厲，但若回看新加坡的監管風格與脈絡，就不難發現，新加坡更希望以區塊鏈技術為基礎的新金融，可以在屏除洗錢及恐怖融資風險，以及不對原有金融體系帶來的衝擊與風險的情況下永續發展，而本次收緊加密貨幣產業的動作，也是向前推進的重要一步。

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關於 XREX 集團

創立於 2018 年，XREX 集團是一家擁有區塊鏈技術的國際金融機構，與銀行、政府及用戶密切合作，共同改寫金融定義。

XREX 集團將普惠金融視為社會責任並希望為此盡一份心力，持續運用區塊鏈技術推進金融參與權、金融使用權與金融教育權。

XREX 集團新加坡子公司於 2024 年 5 月取得新加坡金融管理局 (MAS) 大型支付機構 (MPI) 執照，臺灣子公司鏈科股份有限公司則於 2022 年 3 月，完成與臺灣金融監督管理委員會的洗錢防制法令遵循聲明，並於 2025 年 3 月 31 日前，向臺灣金融監督管理委員會辦理洗錢防制登記。